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恒生科技指数下跌逾4%阿里巴巴香港股市下跌近8%

香港恒生指数全天持续震荡,收盘下跌0.27%,收于26314.63点。恒生科技指数下跌4.26%,至7795.78点,阿里巴巴香港股市收盘下跌7.98%,收于210港元。

展望未来,法国兴业证券(SocieteGeneraleSecurities)全球首席战略分析师张一东表示,2021年香港股市是一个由双轮驱动的价值重估和创新增长指数牛市,预计将超过20%。而一只股票并不是熊市,资本方面不如港股好,有更多的震荡,每年的k线可能是一条较小的阳线与较低的影子线。预计香港牛市将走上两条主要道路:经济复苏推动的价值重估将继续下去,至少将持续到明年第一季度;2021年中期后,香港市场的主题将回归中国高质量发展的长期趋势和主轨。

国信证券认为,今年恒指股票已加入这一高增长科技股之列,预计将大幅提升恒生指数估值水平。目前的估值没有反映出未来两年的乐观盈利预期。与纳斯达克(Nasdaq)、标准普尔500(S&P500)和欧洲斯托克50指数(斯托克50)相比,它们的动力指数分别为44.0倍、26.2倍和23.0倍,而香港股市相对便宜。

京顺长城基金认为,从目前的角度来看,2021年的市场短期再平衡将继续下去。事实上,在过去两年里,市场主要有更高的估值,后续市场可能会转向为企业利润增长赚钱。但从长远来看,长期收益率较高的行业仍集中在技术、制药和消费者升级方面。在基础效应、低估值和海外资本流入等诸多因素的影响下,目前港股的投资表现-价格比率仍然很高。

中国银行国际银行(ChinaBankOfChinaInternational)表示,市场已经对2021年的复苏抱有强烈的愿景,从几个周期性指标可以看出,通胀预期随着对经济复苏的预期而反弹,特别是随着世界各地主要央行积极放松货币政策。随着经济复苏,企业盈利预计也将上升。市场估计,2021年美国、安邦和香港股市均上涨近20%。以市盈率作为恒生指数和国有企业指数的估值方法,以2021年和2022年的预测收益均值为基准,反映市场对疫情后收益正常化预期的关注。恒生指数的目标市盈率为10倍至12.7倍,目标市盈率约为23600至30000倍,相当于目前水平的13%。

国信证券使恒生指数在2021年的目标区间为36000至37000点。目前,包括有色金属、煤炭、原油和大型金融部门在内的周期上游地区正在估值和修复,全球经济复苏、大宗商品上涨以及市场活动都有可能持续到2021年。当目前房地产、汽车、家用电器、餐饮/旅游、造纸、纺织服装、教育和机械的布局在周期的中下游恰如其分时,它们在21年上半年仍保持强劲。明年第二季度以后,PPI的上升将逐渐挤压他们的利润,削弱中游在下半年的吸引力。互联网、云计算/SaaS、芯片、消费类电子产品目前的估值较高,以显示更好的性能与价格比率。

  瑞银财富认为,新冠疫苗有机会面世、环球及中国经济复苏、财政刺激及极低利率等持续对资产价格构成支持,但msci香港指数自三季度至今反弹逾10%,已经体现不少利多因素,估值水平不算吸引。当前港股远期市盈率略高于5年平均值,市净率则接近5年平均值。估计msci香港指数明年盈利增长强劲反弹21%,意味2019至2022年间每股盈利年增长预期5%至6%。但基于基本面缺乏亮点,限制了估值显著走高,港股明年预计将温和上涨8%至10%。

摩根士丹利在一份报告中表示,它已将香港股市的评级调高至增持,在明年年底将目标价提高至28700,并在明年年底将目标价提高至11400。继续看好中国和日本股市的前景,预计两国股市的表现将继续优于中国股市,但不如2020年。达摩重申,在互联网、非必需消费品、原材料和工业库存上,看好该行业的增持,以及将医疗类股增加至增持;能源和金融类股维持减持量;下调技术、硬件和半导体的评级,以跟上市场的步伐。

(资料来源:东方财富研究中心)

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